EB債（他社株転換条項付き債券）
EB債とは、ある株式に転換される条項が付いている債券です。「転換社債」と似ていますが、投資家自身が任意で株式に転換するのではなく、一定の株価水準（トリガー価格）に達した場合は自動的に株式に転換されます。ストックデリバティブ系の仕組み債の一種です。
EB債のしくみと特徴
EB債はある株式に交換される条件が付帯している債券です。EB債に投資をすると、非常に高い利回りのクーポンを受け取ることができます。しかし、そのある株式の価格が一定の株価（トリガー価格）を割込んでしまった場合、EB債に投資している資金は全額「株券」として途中償還されてしまいます。
通常EB債が途中償還される場合、EB債設定当時の株価で購入したものとなされてしまいますので、多くの場合途中償還された場合は、投資元本を大幅に下回った形で償還される場合が多いです。
例えば、A社の株式についての転換条項が付帯している仕組み債があったとします。現在のA社の株価は1,000円で、トリガー価格は800円とします。満期は3ヶ月で利回り（クーポン）は年利換算20%とします。途中償還の条件はA社の株価がトリガー価格に達した時点とします。
上記の条件でEB債を1000万円分購入したとします。仮に一度もトリガー価格に達することなく、3ヶ月（満期）を迎えることができた場合、1050万円が払い戻されます（1000万円の元本＋利息50万円）。
しかし、2ヶ月が経過した時点でA社の株価がトリガー価格に達した場合はどうでしょうか？同EB債はトリガー価格に抵触したことから途中償還されます。償還された場合は、当初の株価1,000円で1000万円分の同社株購入と同じことになりますので、A社の株式1万株と利息33.3万円（経過利息）を受け取ることになります。A社の株式取得価格は1,000円ですが、現時点では800円にまで値下がりしているので、実質的な価値は800万円しかありません。利息分を加味しても833万円と元本を大きく下回ってしまいます。
EB債のリスク
上述の通りEB債という債券は債券という仕組みではありますが、かなり高いリスクを抱えている債券であるといえます。EB債を購入することにより投資家は高い利回り（クーポン）を得ることができますが、その代わり、株式の価格変動リスクを負うことになります。
例えば、例の場合A社の株式の価格変動リスクを投資家は負っています。対して、A社の株価が上昇した場合でも利益を得ることはできません。その代わり高いクーポンのみを得ることができるという仕組みになっています。
※仕組み債は発行される債券ごとに様々な特徴や特別な条件が付帯されていることが多いです。そのため、上記の説明とやや異なる条件や設定となっている債券も多く存在します。不明な点は販売会社にしっかりと問い合わせをして、自分がしっかり理解できることが大切です。
個人投資家にお勧めの債券
債券投資ガイドがオススメする個人向けの債券が「SBI債」と「マネックス債」「個人向け国債」の3つの債券です。個人向け国債は債券投資の入門にオススメでマネックス債やSBI債は積極的な債券による資産運用におすすめの商品です。
マネックス債 マネックスグループの社債です。個人投資家向けにマネックス証券で購入することができます。金利は満期半年で1.10%（第6回）と、同時期の定期預金利の20倍もの金利水準となっています。 |
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SBI債 SBI債はソフトバンクインベストメントグループの社債です。個人投資家向けにSBI証券で購入することができます。金利は満期1年で、1.96%（第2回時）と同時期の定期預金金利の23倍もの金利となっています。 |
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個人向け国債 名前の通り個人投資家専用に発行されている「国債」です。満期は5年（固定金利）または10年（変動金利）となっています。個人向けということもあって、かなり優遇された内容となっています（債券なのに中途解約ができるなど）。 |
